ROE・ROAで優良企業を見極める方法【初心者向け】

ROEとROAって何？投資初心者が最初に覚えるべき指標

こんにちは、たけちゃんです！

株式投資を始めると、決算書や企業分析でよく「ROE」「ROA」という言葉を目にしますよね。最初は「なんだか難しそう…」と感じる方も多いと思いますが、この2つの指標を理解するだけで、優良企業を見極める力が格段にアップします。

今回はCFPの視点から、初心者の方にもわかりやすくROE・ROAを解説していきます！

ROE（自己資本利益率）とは？

ROEは「Return on Equity」の略で、自己資本をどれだけ効率よく使って利益を生み出しているかを示す指標です。

計算式はシンプルです。

ROE（%）＝ 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100

たとえば、自己資本が100億円の会社が10億円の利益を出したなら、ROEは10%になります。

一般的にROE 10%以上が優良企業の目安と言われています。バフェットも「ROEが高い企業を長期保有する」ことを重視していることで有名ですね。

ROA（総資産利益率）とは？

ROAは「Return on Assets」の略で、会社が持つすべての資産（自己資本＋借入金など）をどれだけ効率よく活用して利益を出しているかを示します。

ROA（%）＝ 当期純利益 ÷ 総資産 × 100

ROEは「株主から預かったお金」の効率性、ROAは「会社全体の資産」の効率性を見る指標です。この違いを意識するだけで、企業分析の深さが変わってきますよ。

一般的にROA 5%以上が優良企業の目安とされています。

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ROEとROAを使った実践的な企業分析の方法

ROEとROAの基本を押さえたところで、実際にどう使えばいいか解説します。投資で失敗しないために、この2つはセットで見ることが大切です！

ROEが高くてもROAが低い企業は要注意

ROEだけを見て「優良企業だ！」と判断するのは危険です。

たとえば、借入金（負債）を大量に使えば、自己資本が少なくなる分、ROEは数字上で高くなります。しかし会社全体の効率性を示すROAが低い場合、過剰な借金で数字を良く見せているだけかもしれません。

チェックポイントをまとめると：

• ROE高・ROA高 → 本当に優秀な会社（理想的！）
• ROE高・ROA低 → 借入依存の可能性あり（財務リスクに注意）
• ROE低・ROA高 → 保守的な財務運営（安全だが成長性は低め）
• ROE低・ROA低 → 資産活用が非効率（要検討）

業種ごとの「適切な水準」を意識しよう

ROEとROAは業種によって平均値が大きく異なります。

• IT・ソフトウェア系：ROE 15〜30%も珍しくない
• 製造業・インフラ系：ROE 8〜12%程度が一般的
• 銀行・金融業：ROAが低くても正常（大量の資産を運用するビジネスモデルのため）

同業他社と比較することで、その企業の本当の実力が見えてきます。スクリーニングツールや証券会社の分析機能を活用すると便利ですよ。

ROEの「デュポン分析」で深掘りする

少し応用になりますが、ROEは以下の3要素に分解できます（デュポン分析）。

ROE ＝ 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ

どの要因でROEが高いのかを確認することで、企業の本質的な強みが見えてきます。純利益率が高い企業は「稼ぐ力」が強い証拠です。

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【成功事例】ROEとROAで見つけたキーエンスへの投資

ここからは実体験をお話しします。

2020年4月、コロナショックで株式市場が大荒れだったとき、僕はROE・ROAを軸に銘柄スクリーニングをかけていました。そこで目に留まったのが、キーエンス（6861）です。

当時のデータを確認すると、ROEは約15〜17%、ROAは12%超えと、どちらも圧倒的な水準。しかも借入金が極めて少なく、ROEの高さが「本物の収益力」によるものだとわかりました。

「これだ！」と直感し、2020年5月に1株あたり約40,000円で5株（計約20万円）を購入しました。

その後、FA（ファクトリーオートメーション）需要の拡大やDX（デジタルトランスフォーメーション）の波に乗り、キーエンスの株価は順調に上昇。2021年11月には1株あたり約70,000円に達し、5株で約15万円の含み益となりました。

「ROEとROAがちゃんと機能してる！」と初めて実感した瞬間でした。指標を信じて保有し続けた自分を褒めてあげたい気持ちになりましたね（笑）。

もちろん、コロナ後の急回復という運の要素もありましたが、財務指標でしっかり絞り込んだからこそ、迷わず保有し続けられたというのが正直なところです。

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【失敗事例】ROEだけを見て飛びついたあの銘柄…

成功体験だけではないのが投資の現実。苦い失敗談もお話しします。

2021年初頭、あるIT系中小企業（仮にA社とします）のROEがなんと25%超えという数字を見つけました。「これは絶対伸びる！」と興奮してしまい、ROAを確認せずに即買い。

2021年2月に1株あたり3,200円で200株（計64万円）を購入しました。

ところが後から冷静にROAを確認すると、わずか2.8%。ROEが高い理由は利益が優秀だからではなく、多額の借入金によって自己資本が圧縮されていたからだったんです。

まさに「ROE高・ROA低」の危険パターン。財務レバレッジに頼ったROEだったわけです。

その後、金利上昇懸念や業績の伸び悩みが重なり、株価は下落。2021年8月に1株2,100円で損切りせざるを得ず、約22万円の損失となりました。

画面を見るたびに胃が痛かったのを今でも覚えています…。

この経験から学んだ教訓は、「ROEは必ずROAとセットで確認すること」。1つの指標だけを見て飛びつく怖さを、身をもって学びました。

まとめ：ROE・ROAを使って優良企業を見極めよう

今回の内容をまとめます。

• ROE 10%以上・ROA 5%以上が優良企業の一般的な目安
• ROEが高くてもROAが低い場合は「借入依存」の可能性あり、セットで確認が必須
• 業種ごとの平均水準と比較することで、企業の本当の実力がわかる
• デュポン分析でROEの「中身」を深掘りすると、投資の精度がアップ

ROEとROAは難しいように聞こえますが、慣れてしまえば銘柄選びの強力な武器になります。最初はスクリーニングツールや証券会社のアプリを使いながら、実際の企業データで練習してみてください。

失敗も含めて経験を積んでいけば、必ず自分だけの「優良企業を見極める目」が育ってきますよ。一緒に頑張りましょう！

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